并购、集采、罚款多因素：联环药业2025年度净利由盈转亏

联环药业（600513）发布的年报显示，该公司2025年度实现营业收入27.12亿元，同比上涨25.52%。实现营业利润-0.10亿元，实现归属于母公司所有者的净利润-0.98亿元，同比由盈转亏。

联环药业表示，公司本期营业收入上涨25.52%，营业总成本上涨32.27%，主要系报告期内并购常乐制药、龙一医药导致。毛利下降主要系新收购子公司的毛利率较低叠加医药集采政策影响导致主要产品销售价格下滑；同时也导致了扣非归母净利润下降 165.68%。此外，叠加非经常性行政处罚支出及相关税费滞纳金支出的影响，净利润下降 179.08%。

主营业务分行业情况看，医药制造2025年毛利率比上年减少23.65 个百分点，主要系新收购子公司的毛利率较低叠加医药集采政策对销售单价的调控影响。

年报中提及的行政处罚，主要为报告期内，公司与具有竞争关系的经营者，以垄断协议形式变更、固定地塞米松磷酸钠原料药价格，排除、限制了地塞米松磷酸钠原料药销售领域的竞争被天津市市场监督管理委员会责令公司停止违法行为，并对公司作出行政处罚合计约6103.82万元。

联环药业2000年成立，2003年上市，主要业务涵盖医药制造和医药流通领域，医药制造领域主要产品有泌尿系统药、抗组胺药、心血管药、甾体激素、抗生素等系列。（中国经济网记者 韩璐）